經過了一段時間的大跌之后，半導體板塊在近期的反彈再次吸引了市場的目光。數據顯示，近一周，重倉半導體的諾安成長凈值漲幅超過13%。

不過，由于半導體板塊波動較大，很多投資者擔心其會繼續反復調整，這也將影響半導體主題基金的凈值波動。

從近期一些公募人士的分析來看，市場更期待半導體行業即將迎來的“國產替代”趨勢，以及行業接下來是否將會出現的業績拐點。

半導體緣何反彈

今年以來，受到流動性縮緊以及部分城市疫情暴發等宏觀因素影響，疊加半導體周期見頂、手機出貨不及預期，半導體電子板塊經歷了一波“殺估值”。

然而，沉寂許久的半導體板塊終于在上周五迎來了大反彈，多只半導體個股漲停，一些半導體新股更是出現了超過100%的大漲，一時間，有關于半導體主題的投資熱度居高不下。多家券商機構近期發布的研報也紛紛看多半導體行業。根據研報，一些機構主要關注的點在于半導體行業將會迎來“大反攻”，國產替代趨勢被一些人士看好，整個行業景氣度迎來上行。

相關主題基金在近期的凈值表現也是吸引了基民關注。同花順iFinD數據顯示，截至8月5日，近一周來重倉半導體板塊的諾安成長凈值漲幅超過13%，多只半導體和芯片主題ETF漲幅超過10%。有基民發問上車還來不來得及，還有基民表示半導體具備“渣男”潛質，能否持續反彈還需觀察。上周末時一則關于“半導體研究員重出江湖”的網絡段子也在投資群中廣為流傳。

對于本輪半導體板塊的反彈，嘉實基金增強風格投資總監劉斌向《國際金融報》記者表示，原因主要有三點：一是，伴隨多國頒布半導體產業鏈新政規劃，進一步推動半導體產業發展；二是，半導體中的氮化硅等第三代半導體材料是新能源車、光伏儲能、5G基站等下游板塊的重要原料；三是，今年以來，包括新能源汽車在內的滲透率持續提升，都加速了半導體產業鏈的整體發展，進而帶動中報的業績預期。

諾安基金表示，當前正處于全球半導體供應鏈的大變革階段，一方面在各國加大政策補貼背景下，產能擴張持續加碼，擴產潮下設備企業受益顯著。另一方面，在施加外部限制背景下，供應鏈安全得到重點關注，促使本土設備材料零部件供應商更多承接本土需求，獲得持續份額提升。上周受到佩洛西竄訪中國臺灣地區和美國相關法案影響，電子板塊尤其是半導體漲幅居前，總體來看市場對成長板塊和國產替代的預期好轉。

國產替代趨勢來襲

半導體“國產替代”迫在眉睫。

從消息面上看，美國白宮表示拜登將于本周二正式簽署《芯片與科學法案》，其中，該法案提出將提供約527億美元的資金補貼美國半導體產業，但同時該法案還將限制中國等其他國家的芯片制造業的發展。

隨后，關于行業面臨“國產替代”的趨勢也在近期的眾多券商研報中被頻繁提出。

中航證券認為，上述法案會刺激國內半導體行業上游板塊的發展，在我國晶圓廠持續擴產和國產替代進程加速的機遇下，重磅利好上游半導體設備、半導體材料。

平安證券也表示堅定看好半導體國產替代，國產化賽道建議關注設備、材料和重點應用領域，近期外部環境相對緊張，供應鏈風險在上升。

而在二級市場方面，關于半導體行業當前是否值得投資的邏輯，業界討論的焦點主要在于行業的業績拐點是否即將到來。

長城久嘉基金經理尤國梁近期的觀點表示：“從行情以及半導體行業本身來看，三季度都是偏弱的季度。歷史上，半導體下行周期一般是一年半、兩年時間，如果從去年8月份算，到今年年底下行周期有可能走得差不多，這一塊跟宏觀經濟有一定相關性。之前市場覺得下半年很好，主要依據是經濟好，能消化之前的庫存。現在看，經濟還是偏弱，行業肯定受影響，半導體行業周期拐點也有可能落在年底或者明年。在行業整體拐點出來之前，還是保持結構性機會。”

尤國梁認為，目前對半導體板塊影響較大的因素有兩個，一是本身的行業周期，二是流動性周期。隨著行業周期開始復蘇，流動性周期也開始好轉，當前板塊跌得又比較透，機會比較好。短期需再觀察一下，看業績何時會觸底。

談及目前半導體行業的景氣度，銀河基金經理鄭巍山認為，過去三年半導體板塊經歷了較多坎坷，特別是在國內仍處于發展相對初期階段，面臨著不少困難，但是進步也是巨大的。然而受疫情影響，目前國內半導體行業短期的景氣度受到了一定的影響，整體的景氣度也開始出現分化。短期的行業景氣度也許會出現波動或者分化，但并沒有改變國產半導體發展長期向好的趨勢。展望下半年，半導體產業鏈中，汽車、新能源、工業高端需求等領域或仍將保持高景氣度。除此之外，國產替代需求也可以進行關注。

劉斌表示，半導體產業鏈廣泛且細分線索豐富，更看好半導體的國產化，尤其能同時受益于新能源汽車、光伏、5G等下游需求爆發，且技術門檻更高、處于供應鏈上游位置的中高端賽道。這里面較具代表的就是第三代半導體材料，指以碳化硅、氮化鎵為代表的寬禁帶半導體材料。

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